Philip Pilkington - 30-Set-2022
O ataque ao gasoduto Nord Stream incentivará o proteccionismo
O rápido colapso económico que a Grã-Bretanha está enfrentando é simplesmente uma versão acelerada do que toda a Europa está prestes a passar; empréstimos insustentáveis para financiar a diferença entre os altos preços da energia e o que as famílias realmente podem pagar. Com a sabotagem do gasoduto Nord Stream, agora não há caminho de volta viável. A Europa não pode mais importar fisicamente o gás russo – os preços permanecerão altos até que a Europa construa mais capacidade de energia, o que pode levar anos.
O que é provável que venha disso? Os preços elevados da energia tornarão a indústria europeia pouco competitiva. Os fabricantes europeus serão forçados a repassar os custos de energia mais altos na forma de preços mais altos e os consumidores acharão mais barato comprar produtos de países com preços de energia normais. A única resposta europeia lógica à ameaça de desindustrialização generalizada é aumentar as tarifas. Esta é a única forma de igualar os preços entre os produtos europeus mais caros e os produtos estrangeiros mais baratos, apoiando assim artificialmente a indústria europeia. Essa estratégia reduzirá os padrões de vida, privando os europeus de produtos mais baratos, mas pelo menos preservará alguns empregos industriais.
A única resposta lógica europeia à ameaça de desindustrialização generalizada é aumentar as tarifas.
Esse processo se parece muito com o início da Grande Depressão. Na década de 1920, devido a arranjos financeiros desequilibrados iniciados no Tratado de Versalhes, as economias ocidentais acumularam enormes dívidas. Em 1929, o colapso do mercado de acções americano removeu um dos principais pilares restantes e as economias ocidentais entraram em colapso. A Europa foi a primeira e, à medida que o comércio secou, a América a seguiu pelo buraco.
As economias ocidentais modernas acumulam dívidas há décadas. Mas desde os bloqueios no início de 2020, esse acúmulo de dívidas aumentou. Em 2019, a dívida do governo da zona do euro em relação ao PIB foi de 83,8%. Em 2020, após a divulgação dos resgates do bloqueio, subiu para 97,2%. No mesmo período, a relação dívida/PIB da Grã-Bretanha passou de 83,8% para 93,9%. Estes são os maiores aumentos individuais da história. O aumento da dívida durante o bloqueio foi provavelmente inevitável. Mas certamente desencadeou o início das pressões inflacionárias que agora vemos em todos os lugares, especialmente porque os próprios bloqueios demoliram completamente as cadeias de suprimentos. Assim, mais dinheiro perseguindo menos bens. Mas o que aconteceu desde o início deste ano é algo completamente diferente.
A invasão russa da Ucrânia desencadeou uma guerra de preços de energia na Europa que está forçando níveis ainda mais altos de empréstimos governamentais para cobrir os custos de energia. Ao contrário dos bloqueios, esses aumentos de preços de energia estão pressionando directamente os preços e a balança comercial entre os países. Preços de energia mais altos significam que a Europa deve enviar mais euros e libras para o exterior para obter energia e, portanto, o valor das importações aumenta e esses custos de importação mais altos são repassados aos consumidores à medida que as empresas tentam compensar os custos crescentes da energia aumentando os preços. A situação não é mais remotamente sustentável. Este é quase certamente o nosso momento de 1929.
Na década de 1930, a Europa caiu em um buraco negro económico. Sua economia entrou em colapso e assim todo o comércio que fez com o resto do mundo foi sugado pelo buraco com ela. A Europa então se voltou contra si mesma e começou a erguer barreiras comerciais para conseguir alguma aparência de normalidade económica. Este foi um caso clássico do que os economistas chamaram de “falácia da composição”: o que era bom para a Europa em particular, era ruim para a economia mundial e, como a Europa fazia parte da economia mundial, acabou sendo ruim também para a Europa. O mundo caiu em depressão.
A mesma coisa poderia acontecer hoje? O Escritório do Representante de Comércio dos Estados Unidos estima que os Estados Unidos se envolveram em mais de US$ 5,6 trilhões em comércio – cerca de 26% do PIB – em 2019. No mesmo ano, o comércio com a União Europeia foi estimado em US$ 1,1 trilhão – ou seja, aproximadamente 20% do comércio total. À medida que o europeu cai no buraco, esse comércio cairá com ele. A economia americana, já frágil, provavelmente cairá também.
Uma diferença importante desta vez é que há um bloco económico rival que poderia ser isolado dessas dinâmicas, os emergentes Brics+: Brasil, Rússia, Índia, China, África do Sul e Argentina – com Irã, Turquia, Egipto, Indonésia e Arábia Saudita. A Arábia também entrou na fila. Desde o início da guerra na Ucrânia, os países do Brics vêm solidificando laços comerciais e financeiros e agregando novos membros. Parece que o objectivo é que essas economias se desvinculem o máximo possível do Ocidente. Se eles forem bem sucedidos em fazer isso – e parece que podem ser – eles podem evitar a depressão. A sabotagem do Nord Stream pode ser o ponto em que os futuros historiadores marcam o fim do domínio ocidental.
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