Os bancos, desafiados ultimamente pelas tendências macro e digitais, estão mais fortes agora.
Os tempos ruins que virão podem ser bons para os bancos. Pelo menos, para alguns bancos - se os tempos não ficarem muito ruins.
Esse é o prognóstico, enquanto o mundo tateia em meio à desaceleração do crescimento e ao primeiro surto de inflação prolongada em 40 anos – além de um aperto de energia no estilo dos anos 1970 e ameaças nucleares no estilo dos anos 1960. Também são esperadas recessões induzidas por aumentos de juros.
O aumento das taxas de juros – a ferramenta que os bancos centrais estão usando para conter a inflação – beneficia os credores até certo ponto. A queda das acções de crescimento minou parte do ímpeto e da arrogância das fintechs e dos “neobancos” que deveriam estar comendo o almoço da velha guarda, dando ao estabelecimento bancário um intervalo para recuperar o atraso. O momento é mais propício do que parece, desde que os distúrbios económicos permaneçam dentro dos limites da linha de base.
Lições do Passado
É tentador, mas enganoso, comparar 2022 com a crise financeira global (GFC) que eclodiu em 2008 – uma calamidade criada pelos próprios financiadores. Desta vez, os banqueiros estão reagindo a factores extrínsecos. E estão muito mais bem preparados, em grande parte graças ao ataque regulatório que se seguiu ao GFC. Os índices de capital Tier 1 dobraram em todo o mundo desde o nível mais baixo de 2011, informa a S&P Global. Os índices na Ásia aumentaram de 9% para 12% na última década. A Europa é a campeã regional de segurança, com reservas de capital em torno de 17% dos activos. O continente pode precisar, já que o aperto de energia da Rússia torna a Europa a região mais vulnerável à convulsão macro global. Esse acúmulo de capital “permitirá que o sector bancário global mostre alguma resiliência”, concluem os analistas da S&P.
A protecção extra se arrasta na lucratividade, no entanto. Metade dos bancos do mundo não está nem mesmo cobrindo o custo de seu património, constatou a McKinsey & Co. em sua última Revisão Anual de Banco Global. Acompanhar a supervisão do governo extrai recursos de actividades mais produtivas. “Talvez 70% dos gastos com TI dos bancos vão para a adaptação à regulamentação em constante mudança”, diz Erwann Bruyelle, director comercial da fintech Skaleet, com sede em Paris. “Apenas 30% é sobre o futuro.”
Provedores de serviços financeiros alternativos, que são muito mais leves em capital e regulamentação, entretanto devoraram a participação de mercado em pagamentos e, cada vez mais, em depósitos. A pequena lista de “super fintechs” da McKinsey vai do Nubank no Brasil ao Square nos Estados Unidos e ao Afterpay, um serviço australiano que oferece parcelamento sem juros em seis semanas.
Agora a maré pode estar virando a favor do establishment. Emprestar dinheiro, que muitas pessoas vêem como a principal razão da existência dos bancos, tornou-se quase uma necessidade desagradável sob taxas de juros recordes - mal valendo o custo. O retorno sobre o património líquido (ROE) das operações bancárias “pão com manteiga” foi em média de apenas 4% em todo o sector no final de 2021, constatou a McKinsey. O ROE de “origem e distribuição” foi em média de 20%.
Isso está mudando à medida que os bancos centrais correm para restringir a oferta de dinheiro. Espera-se que os juros cobrados sobre os empréstimos aumentem mais rapidamente do que os pagos aos depositantes, que evitam o incómodo de mudar de banco para buscar um meio por cento extra. Isso significa aumento de spreads.
Os Quatro Grandes bancos dos EUA - JPMorgan Chase, Bank o América, Citigroup e Wells Fargo - relataram aumentos ano a ano na receita líquida de juros de até 26% nos resultados do segundo trimestre. O DBS, o maior banco do Sudeste Asiático, teve um salto de 17%. A Europa, o retardatário global em aumentar as taxas, está esperando por sua própria sorte inesperada. Outras regiões estão esperando por algo semelhante. “Mesmo na Europa, os depósitos estão se tornando atraentes novamente”, diz Jens Baumgarten, chefe global de serviços financeiros em Frankfurt da consultoria Simon-Kucher & Partners.
Isso pressupõe que os bancos encontrem tomadores de empréstimos que possam pagar taxas de juros mais altas, mesmo quando a maioria das economias desacelera, se não encolhe. A ameaça financeira visível mais terrível do planeta pode estar implodindo os incorporadores imobiliários chineses. Empréstimos inadimplentes (NPLs) neste sector mais que dobrarão este ano, estima a S&P.
O sistema bancário controlado pelo estado de Pequim tem maneiras de varrer isso para debaixo do tapete. Mas uma preponderância de hipotecas de taxa variável ameaça um tsunami de in adimplência em várias grandes economias de mercado. Os três com maior risco são Austrália, Reino Unido e Espanha, informa a Fitch Ratings.
Os EUA, que desencadearam a crise de 2008, parecem relativamente seguros desta vez. Quase todas as hipotecas são emitidas a taxas fixas, e os NPLs nos EUA caíram recentemente para uma baixa de 16 anos de 0,75%. Não é hora de ficar complacente, porém, um regulador sénior alertou os banqueiros americanos. “O sector bancário continua a enfrentar riscos negativos significativos [que] podem reduzir a lucratividade, enfraquecer a qualidade do crédito e o capital e limitar o crescimento dos empréstimos nos próximos trimestres”, disse o presidente interino da Federal Deposit Insurance Corporation, Martin Gruenberg, em comunicado em Setembro.
Os gerentes do banco aparentemente concordam. O lucro líquido em todo o sector caiu nos últimos resultados, já que as provisões para perdas superaram o salto na receita de juros. Esse padrão é mais pronunciado nos mercados emergentes, onde o ciclo de aperto é mais avançado. O maior banco do Brasil, o Itaú Unibanco, mais do que triplicou as provisões no primeiro semestre de 2022, eliminando um ganho de 18% na receita de juros.
O aumento das taxas levou à queda dos preços das acções e títulos, cortando duas outras pernas do banco de rentabilidade do banco: mercados de capitais e gestão de património - depois de muitos anos, quando os gerentes mudaram para esses negócios em busca de margens mais altas. “O ambiente mudou 180 graus”, diz Nilesh Vaidya, chefe da indústria global de banco de varejo e gestão de património da Capgemini. “Os desafios agora são com a receita baseada em taxas.”
A primeira crise potencial dessa era de fluxo reverso está se formando em torno do Credit Suisse, que desde 2008 abandonou os negócios de varejo em favor dessas disciplinas baseadas em taxas. As acções da venerável marca despencaram e os títulos flertaram com a aflição, sinalizando uma retirada dos bancos de investimento. O Credit Suisse pode ser o único em sua turbulência e erros de gestão recentes, embora seja provável que isso aconteça de alguma forma. Mas os bancos mais bem administrados lutam com os mesmos problemas subjacentes.
Fintechs em fuga?
As condições actuais dão aos bancos a chance de inverter o roteiro das fintechs, que pareciam estar controlando os bancos há alguns anos. “O contra-ataque está absolutamente em andamento”, diz Vaidya.
Uma das pontas da contra-ofensiva é acompanhar as inovações dos insurgentes. As fintechs encontraram uma rica costura, por exemplo, ao facilitar pagamentos internacionais, que eram lentos e caros por meio de bancos tradicionais, explica Vaidya. O sistema Swift do estabelecimento está se preparando para contra-atacar, no entanto. “Mudanças em Swift nos próximos 12 a 15 meses nivelarão o campo de jogo internacional”, prevê ele.
Os bancos legados, após uma longa discussão e alguns falsos começos, estão se movendo energicamente para sistemas blockchain, o que poderia tornar as transacções multipartidárias e multijurisdicionais mais rápidas e baratas. O pioneiro mais visível é o Onyx Digital Assets do JP Morgan, lançado no auge da pandemia de Covid-19 em 2020. O gigante europeu BNP Paribas ingressou na rede de seu rival americano em Maio deste ano, dando à Onyx a promessa de alcance global. “Onyx Digital Assets permitirá um gerenciamento preciso da liquidez intradiária”, explicou Paribas em seu anúncio. “Eles podem ser fundamentais para aumentar a velocidade das garantias, liquidação de títulos e, finalmente, diminuir os riscos sistêmicos por meio da redução do crédito intradiário.”
As batalhas de maior risco entre fintech e a velha guarda podem ocorrer em mercados emergentes, onde grande parte da população nunca se conectou com uma instituição física. Quase dois terços dos mexicanos e filipinos permanecem sem banco, junto com cerca de metade de todos os indonésios ou de Bangladesh e 30% dos brasileiros, de acordo com uma pesquisa da indústria de Outubro de 2020 da Acuant.
A proliferação de telefones celulares e dispositivos móveis de internet tornou essas massas excluídas acessíveis, abrindo enormes oportunidades de longo prazo para provedores financeiros. O mundo em desenvolvimento está a caminho de entregar mais da metade de toda a receita bancária até 2025, acima dos cerca de 20% em 2000, calcula a McKinsey.
Novos modelos de fintechs e provedores de e-commerce foram os primeiros a entrar nessa onda. O futuro verá mais colaboração com o estabelecimento, que pode levar os novatos além dos pagamentos para empréstimos e outros serviços bancários mais rígidos, prevê Baumgarten, da Simon-Kucher.
Um sinal dos tempos é a parceria do Standard Chartered Bank com a plataforma de comércio electrónico indonésia Bukalapak, que atinge 6,8 milhões de comerciantes on-line e mais de 110 milhões de clientes em todo o arquipélago. Em setembro, a dupla lançou o canal de banco digital BukaTabungan (“poupança aberta”), voltado para “as micro, pequenas e médias empresas que representam 97% da força de trabalho da Indonésia”, dizia um comunicado da empresa.
Na Índia, o HDFC Bank uniu forças com a grande plataforma de pagamentos e comércio não bancário Paytm para atender ao exército de pequenos lojistas daquele país. No Brasil, o Itaú se associou à Locaweb Serviços de Internet para aprimorar seus negócios corporativos. “Os grandes bancos têm a marca, a confiança e muito mais produtos para oferecer às fintechs”, comenta Baumgarten. “Eles estão avançando em direção a um relacionamento 'inimigo'.”
Enquanto isso, as fintechs perderam um pouco de seu brilho, para dizer o mínimo, já que o aumento das taxas colocou os mercados financeiros em modo de risco. Os investidores começaram a olhar com muito mais atenção quando e como esses inícios de crescimento poderiam girar em direção ao lucro. As ações do Nubank perderam mais da metade de seu valor desde uma oferta pública inicial em dezembro passado, em parte devido a uma disputa legal. Block, o renomeado Square, caiu 65% no acumulado do ano. Isso prejudica a capacidade desses disruptores de financiar uma expansão adicional e prejudica sua aura de invencibilidade. “As fintechs são realmente ótimas em criar inovação – não tão boas em sustentá-la”, comenta Baumgarten.
Os reguladores também estão começando a examinar com mais cuidado a nova geração de bancos não exatamente. O Conselho de Relatórios Financeiros do Reino Unido encontrou recentemente um risco “inaceitavelmente alto” de “distorção material” nos livros da Revolut, outra super fintech da McKinsey que registrou uma avaliação de mercado privado de US$ 33 bilhões em 2021. O forte do aplicativo Revolut é contínuo e de baixa comissão conversões de moeda para viajantes internacionais. Também aderiu a depósitos e cartões de crédito por meio de parcerias com bancos e provedores tradicionais.
Isso sem falar na China, onde as autoridades comprovadamente cortaram as asas da fintech mais quente do mundo, a Alipay, e também dominaram os rivais do setor privado.
Para os bancos tradicionais, a grande onda de regulamentação pós-2008 já passou do auge, diz Arthur Long, sócio focado em questões regulatórias para fintechs e outras instituições financeiras, do escritório de advocacia norte-americano Latham & Watkins. As instituições digeriram novos requisitos de capital e testes de estresse, como evidenciado por seus índices de capital crescentes. A próxima fronteira na supervisão, contabilizando o risco climático na carteira de empréstimos, permanece no horizonte. “Talvez tenhamos visto um grau de excesso de regulamentação nos estágios iniciais após 2008”, diz Long. “Desde 2016, ficou um pouco mais equilibrado.”
Dimensionando a Competição
A tecnologia está ajudando alguns pequenos bancos a superar seu peso, principalmente nos Estados Unidos, com sua legião de 4.400 credores licenciados. Alguns estão usando a tecnologia “bancária como serviço” pronta para se expandir nacionalmente por meio de um nicho específico da indústria – digamos, veterinários ou funerárias – ou relacionamentos com agências governamentais. Um exemplo notável é o Live Oak Bank, apenas online e com sede em Wilmington, Carolina do Norte, que se tornou o player dominante na canalização de empréstimos para Administração de Pequenas Empresas. “A pandemia ensinou os bancos comunitários a alcançar clientes sem agências, mas ainda assim aproveitar sua força no banco de relacionamento”, diz Charles Potts, diretor de inovação do Independent Community Bankers of America.
A maior tendência da indústria é em direção à grandeza, no entanto. A McKinsey prevê uma mudança de “resiliência convergente” na última década – quando os bancos acumularam capital e depois navegaram na pandemia – para “crescimento divergente” daqui para frente. Essa divergência favorecerá os grandes. “Esperamos que a escala seja ainda mais importante à medida que os bancos competem em tecnologia”, conclui o McKinsey Brain Trust. “Os investimentos em TI tendem a envolver um custo fixo que os torna mais baratos em relação a um ativo ou base de receita maior.”
Deixando de lado os bancos comunitários famosos, as instituições americanas estão de volta ao modo de consolidação após uma calmaria pandêmica, com cerca de 100 fusões e aquisições anunciadas no primeiro semestre de 2022, pela contagem da Capgemini.
A Europa também está caminhando para a consolidação. Os maiores negócios anunciados até agora estão dentro de um único país, já que os governos continuam protegendo seus campeões nacionais. O principal banco da Itália, Intesa Sanpaolo, comprou o UBI Banca por US$ 4,8 bilhões em meados de 2020. Na Espanha, CaixaBank e Bankia se fundiram para criar um novo número um.
A atual tempestade econômica global – impulsionada pela inflação que ressurgiu da morte, estragos no mercado de energia e mal-estar na China – pode evoluir para uma crise que abala novamente os fundamentos financeiros globais. Mas será uma crise contra a qual os bancos estão muito mais bem protegidos e que as instituições mais capazes não permitirão que seja desperdiçada. Se a inflação está de volta, também estão as margens para empréstimos bancários “pão com manteiga” há muito sofridos. Os mercados de ações em queda atingiram muito mais as novas fintechs do que as instituições financeiras da velha guarda. Os disruptores perderam a pista de financiamento e o ímpeto do mercado e estão perdendo rapidamente o passe livre dos reguladores.
Tudo isso está criando algumas oportunidades de crescimento para os bancos tradicionais, mesmo quando a economia mundial caminha mais para a falência. Agarrá-los exigirá bons palpites sobre os pontos doces emergentes onde a tecnologia encontra os fluxos de renda e um pouco de boa sorte com o cenário macro e regulatório. “Existem muitas oportunidades inexploradas, especialmente na Ásia”, diz Baumgarten, da Simon-Kucher. “Mas você pode perder muito dinheiro com a abordagem errada.”
Autor: CRAIG MELLOW
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